Oliver Barnes, Ian Johnston y Maria Heeter.-Los acuerdos en la industria farmacéutica cayeron a su nivel más bajo en casi una década, ya que los grupos más poderosos evitan las grandes apuestas en medicamentos listos para comercializarse en favor de desarrollos en etapas tempranas.
A finales de noviembre, grupos farmacéuticos como Eli Lilly, Novartis y Vertex Pharmaceuticals completaron 558 acuerdos a escala mundial, por un valor combinado de 67 mil 200 millones de dólares, el nivel más bajo para esa etapa del año desde 2016, de acuerdo con los datos de la Bolsa de Valores de Londres (LSEG).
El mayor acuerdo del año —la compra por parte de Vertex de la biotecnológica de enfermedades autoinmunes Alpine Immune Sciences por 4 mil 900 millones de dólares— palidece en comparación con la mayor adquisición de 2023: la compra por parte de Pfizer de la compañía de desarrollo de fármacos contra el cáncer Seagen por 43 mil millones. El valor en dólares de los acuerdos a finales de noviembre se ubica en la mitad de los del año pasado, según los datos de LSEG.
La escasez de enormes acuerdos este año —impulsada por los grupos farmacéuticos que se concentran en digerir acuerdos más grandes del año pasado, así como por las elevadas valoraciones de las compañías de biotecnología más grandes que cotizan en bolsa, desalientan a los posibles compradores— es el principal factor que explica la lenta actividad de fusiones y adquisiciones de este año, dijeron expertos a Financial Times .
Esto a pesar de una pérdida esperada de 59 mil millones de dólares en ventas en los principales grupos cuando 190 fármacos pierdan la exclusividad a finales de la década, de acuerdo con KPMG. Andrew Weisenfeld, banquero de inversiones de MTS Health Partners, que asesoró a Seagen, dijo: “Hasta cierto punto, las compañías abordaron la pérdida de la vida de las patentes de los medicamentos existentes, por lo que se volvieron más selectivos, y muchas empresas más grandes se volvieron muy caras; la gente no está pagando esos precios”.
“Las grandes compañías se acabaron rápidamente muchos de los objetivos disponibles en 2023”, dijo Jamie Leigh, copresidente del grupo de fusiones y adquisiciones de Cooley. “Las empresas fueron más sensatas con el grupo que quedaba en 2024”.
Este año se completaron algunos acuerdos más grandes, pero ninguno fue un caso en el que un grupo farmacéutico comprara una compañía de biotecnología para tomar el control de medicamentos prometedores.
Novo Nordisk acordó este año pagar 11 mil millones de dólares para adquirir tres plantas de fabricación de Catalent en un acuerdo tripartita que involucraba a su matriz, mientras que Sanofi entregó el control de su división de medicamentos de consumo al grupo de capital privado Clayton Dubilier & Rice en un acuerdo de 16 mil millones de euros.
El duro entorno antimonopolio bajo la Comisión Federal de Comercio, de Lina Khan, así como la incertidumbre política de un año electoral, también desaceleraron los acuerdos, pero la elección de Donald Trump puede marcar el regreso de mayores fusiones en el sector de la salud.
“La llegada de Trump al poder está generando un optimismo cauteloso sobre un mayor flujo de acuerdos e inversiones en el sector biofarmacéutico”, dijo Zahid Moneer, director ejecutivo de atención de salud en BNP Paribas. “Hay un rumor cauteloso en torno a que en enero veremos un repunte significativo en la actividad”.
Por ahora, las compañías le dan prioridad a los acuerdos complementarios de menos de 5 mil millones de dólares, favoreciendo a las firmas privadas sobre las que cotizan en bolsa.
El grupo farmacéutico danés Lundbeck compró la startup de neurociencia Longboard por hasta 2 mil 6 mil mdd en octubre, mientras que Merck compró la biotecnología oftalmológica privada EyeBio por hasta 3 mil millones de dólares.
Siddhart Nahata, director global de banca de inversión en el sector de salud de Morgan Stanley, dijo: “Las adquisiciones complementarias son algo habitual: los grupos farmacéuticos de gran capitalización han tenido que seguir realizando adquisiciones adicionales para complementar sus esfuerzos internos de investigación y desarrollo. No hay forma de evitarlo”.
A pesar de que todavía hay cierta incertidumbre que afecta al sector de biotecnología, en particular lo que podría significar para los fabricantes de medicamentos y vacunas la elección de Robert F. Kennedy Jr. como secretario de Salud y Servicios Humanos por parte de Trump, la mayoría de los negociadores y especialistas en realización de acuerdos esperan una perspectiva más positiva para el próximo año.
“El sector de salud ha tenido muchos titulares dramáticos de noticias en los últimos 10 días”, dijo Nahata. “Necesitamos digerir lo que eso significa realmente en términos de política, y eso tendrá implicaciones en términos de lo que la gente busca en términos de fusiones y adquisiciones…pero ciertamente espero que 2025 sea un año más activo”.
Fuente: Milenio
